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华平程章伦:投资重在投人,技术变革带来新投资机会

时间:2018-06-28 20:39:57

  

    美国时间6月27日上午,优信成功登陆美国纳斯达克证券交易所,成为中国二手车领域首家登陆资本市场的企业。优信IPO每股发行价为9美元,加上同时发行的可转债,共募集资金4亿美元。

  优信集团创始人、董事长兼CEO戴琨表示,“上市对于公司发展来说,既是一个里程碑,同时也是一个新的起点。我们将始终不忘初心,继续履行使命,让消费者拥有好车变得更简单。”

  华平在2014年3月首次投资优信,成为C轮融资的领投方,并在后续的D、F、G轮持续加码。截至优信上市前,华平持有公司14.1%的股权,是优信最大的单一机构投资人,华平投资中国区联席总裁程章伦是优信的董事会成员。

  这是华平在大出行板块的第二个项目上市。2014年9月,神州租车在香港联交所挂牌,成为中国汽车租赁板块的第一股。

  过往的五年中,华平在中国市场大出行板块的投资包括神州、优信、蔚来、摩拜、大搜车等10家企业,累计投资总额已经超过11亿美元。

  华平在优信的投资上为何持续加码,如何看未来18个月二手车行业的市场格局?AR、人工智能、大数据等新技术更多应用于出行领域,华平如何看待新技术应用带来的投资机会?

  本期,我们邀请程章伦讲述对优信的投资前后,以及华平在出行领域的投资思路。

  以下为对话实录:

  搭建“终极模型”

  怎么评价对优信的这笔投资?

  程章伦: 这对我们来说是非常成功的一笔投资。华平在2014年3月首次投资优信,领投公司的C轮融资,并在后续的D、F、G轮持续进行跟进。

  到优信上市时,华平是公司最大的机构股东。这种通过资金池(Line of Equity) 的方式支持公司发展,和华平在很多其他项目上的方式类似。

  四年当中,优信的业务类型也从最初的B2B,拓展到B2C零售、金融、B2B收车等新的市场。

  戴琨(左)和程章伦先生在纳斯达克上市敲钟仪式现场合影

  持续的加码、成为公司的最大机构股东,这在华平的投资中是很常见的么?

  程章伦: 是比较常见的,比如58、猎聘、蔚来都是典型代表。这背后有两个很重要的原因,第一,我们相信每个行业都会有头部效应,第二,我们希望支持企业拓展到更多的品类,打造终极模型。

  所谓头部效应,就是头部的公司会得到最好的一些机会,相对来说后来者就会很难。随着更多资金进入到具体的市场,一些平台级的巨头慢慢出现。

  优信的终极模型,是拓展C2B收车、B2B交易、B2C零售的全链条服务,并覆盖到金融、维修等服务领域。二手车从大城市往小城市走,仍是很大的市场机会,从让异地消费者认同车辆的价值,到下单、过户、车辆物流的全流程,优信将能够提供全部服务。

  为什么是在那个时间点进入二手车市场,为什么选择了戴琨团队?

  程章伦: 车基本分为两类,新车和二手车。新车方面中国有80多个主要的主机厂商,其中前几家在行业拥有主导地位、一些广告模型的电商平台发展的也已经比较成功。二手车则是一个非常不同的市场,在全球任何一个国家基本都是一盘散沙。

  尤其在中国,二手车行业是极度分散的,每部车子都是非标的产品。二手车市场的极度分散和二手车辆的非标属性,让我们相信在这个领域创造一个互联网平台的想象空间特别大,这是很重要的原因。

  从第一次接触时,我们就相信戴琨是一位非常优秀的企业家。他很有远见,也敢于冒风险,在创立之初就有很宏大的商业计划。戴琨之前在易车工作,我们从李斌那里了解到他是公司数一数二的强将,李斌也是优信的天使投资人。

 

  规模优势渐显

  优信上市会给中国二手车市场带来什么影响?

  程章伦:IPO上市也只是融资的一个阶段。公司在过去几年中已经获得了将近12亿美金的融资,这次也可以通过上市完成新的融资。

  这也是一个重要的里程碑。一家企业第一次面对公募投资者,对公司的财务、业务等方方面面也会有很大的提升。

  在中国市场上,成为一个赛道的首家上市公司也是有优势的。比如我们看到58在上市之后就整合了赶集,包括一些其他的例子。

  二手车行业的高额投放要持续多久?

  程章伦:二手车平台的商业模型,需要前期的大规模投入,后期业务逐步成熟之后就可以降低市场费用,很快能够实现盈利。

  比如我们多年前投资的58集团就是很典型的例子。投资之初,公司连续三四年时间不断进行投放,来持续建立流量。到一定的规模之后,就可以降低这一块的费用。整个平台建立之后,实现可观收入和理论是顺理成章的。

  这与传统制造业等业务的不同在,(互联网行业的)边际成本是随着规模的扩大越来越低的。

  2019年在二手车市场是否会出现更多的并购,包括同业企业间的并购和不同板块之间的并购?

  程章伦: 车的行业并非是个赢者通吃的市场,这跟别的赛道不一样。如果并购能产生协同效应的话,虽然时间说不准,但一定会出现。车的业务涉及到多个不同的线下环节,复杂度远超过单纯的线上生意。

  或者我们简单的说,纯线上业务比如58和赶集的合作能够看到明显的好处——我们之前很难想象公司能够做到120亿的收入,差不多20%的利润。但优信在二手车的这个赛道,先把自己的业务做的更精更深最重要。

  投资重在投人

  华平作为投资方参与到了租车、二手车、汽车后服务、共享单车、汽车品牌等多个大出行板块的重要赛道,如何看资本对行业和企业发展的价值?

  程章伦: 第一,新技术的应用需要创新的企业和团队来完成,我们每天在做的就是寻找不同赛道上的创新者。

  第二,推动新的商业模式和新技术落地是一项庞大的工程,不限于一个产品、创意或者程序,也要在不同的用户场景培养新的消费习惯,这个过程需要很长的时间、也需要大量的资金,我们对创新的激励和包容是很强的。

  第三,随着创新企业的发展,用户可以拥有更优质的消费体验,比如过去在北京买二手车要把车开到花乡和车商去沟通,存在信任和体验的问题,现在可以打电话给优信或者直接把车开到专卖店,享受标准流程的服务。

  我们聊到了更多新技术的应用,这让我们开始关注哪些新的投资机会?

  程章伦: 大家很关注出行领域的一些新技术,比如VR、人工智能、自动驾驶。这些技术正在不断的成熟,将在未来的三年、五年甚至10年时间里成为现实。

  汽车是一个非常传统的行业,这些技术的变革给我们带来了一些新的投资机会。今天我们已经在中国出行领域布局了10家公司,我们希望他们也继续孵化出更多的新项目给我们投资,就像李斌的蔚来汽车、神州租车孵化的神州专车。

  回到我们的核心思路,投资重在投人。不管是“陆系”、“李系”,还是“戴系”,我们期待发现更多优秀的企业家一起合作。

 

  5-10年之后出行领域的市场格局会是怎样的,那时的主要参与者将是哪类企业,当前市场头部企业会长成什么样子?

  程章伦: 回到我们讲“头部效应”的逻辑,各赛道头部企业应该还会拿到大部分的好机会,因为他们有数据的积累、客户的积累、企业发展的经验。这也是为什么今天出行板块的很多优秀企业和创业时是从易车、神州这些优秀企业中走出来,这些企业家具备这些优势。

  我们的投资逻辑是支持主要赛道里规模领先的企业,包括他们的后续发展。我们很早就跟李斌、陆正耀这些优秀的企业家建立了信任关系,也可以在早期阶段就接触到很多优秀的项目。

  华平在中国出行板块的投资项目

  最后简短介绍下对华平出行板块的期待。

  程章伦: 我们在出行板块投资了神州、优信、摩拜、大搜车、蔚来、巴图鲁、灿谷等10家企业,投资总额已经超过11亿美元,这确实是很大的一个布局。

  中国人出行要变得更丰富、更舒适、更聪明、效率更高。在这些变化过程当中,中国出行行业不同的企业可以寻找他们的发展空间,我们也找到我们的投资机会。

来源: 中国经济网  作者:   编辑: 翟春永
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